Graças a meia dúzia de loucos, bandidos e afins, o conceito de alavancagem ganhou pecha negativa dentro do mercado. Numa roda de almoço no Ráscal da Atílio Innocenti, experimente confessar que opera alavancado. Imediatamente, seus interlocutores vão lhe tomar por irresponsável, lunático, quebrado, dead man walking. Vão perguntar se você é casado, se tem filhos, e oferecerão pagar sua conta, num sinal de misericórdia.
Pronto, existe almoço grátis! Isso já é alavancagem, certo? Por meio de um pequeno esforço retórico, você encheu a pança de polpettones e não pagou nada. Sua esposa não te amola o saco e seus filhos são irritantemente saudáveis. Potencializada por um cérebro mediano, a força de seu bíceps equivale à de dez cavalos.
O lúdico caso do Ráscal (inspirado em fatos reais) pouco se assemelha com a aposta da Lehmann em CDOs subprime ou com a paixão da GWI pelas ações da Marfrig. Também não pode ser comparado - em gênero, número ou grau - com as dívidas assumidas pelas empresas brasileiras de papel & celulose. Tampouco lembra a pirâmide ponzi montada por Bernie Madoff.
Mas o almoço grátis remete a outros exemplos bem mais prodigiosos, atestando que a natureza corrobora e incentiva o uso da alavanca. Vide a lição dada pelo besouro-Hércules, um coleóptero de 20 gramas capaz de levantar até 17 quilos, ou 850 vezes seu próprio peso. Que mal há nisso? Nenhum! Ao contrário, é uma prova de virtude e defesa contra os predadores.
Arquimedes concordaria conosco. O mesmo homem que exclamou “deem-me um ponto de apoio que moverei a Terra!”. O mesmo homem que apresentou as roldanas aos marinheiros de primeira viagem. De certo, ele elogiaria empregos inteligentes e corretos da alavancagem no mercado financeiro.
Se você concentra sua carteira em poucas ações, depois de tê-las estudado de forma dedicada e diligente, você está se alavancando em cima de seu próprio conhecimento (vide Benjamin Graham). Se você vende Ibovespa com medo da zona do euro, está se alavancando em cima da indecisão de Merkel e Sarkozy (vide George Soros). Se você compra MPX depois da queda de 5,90%, está se alavancando com base na ignorância e no pânico alheios (vide Empiricus).
Há muitas boas formas de alavancagem, inclusive sob a ótica denotativa. Derivativos são instrumentos de fina classe, empregados para hedgear e para potencializar apostas sóbrias. Long & shorts também podem ser encarados como formas de alavancagem em que os riscos & perdas são monitorados e controlados. E até mesmo o uso trivial de financiamento FGTS para comprar imóveis do MCMV pode ser encarado como ponto de apoio para mover a Terra.
Não sejamos tolos, nem ingênuos. Quem opera a catapulta é o soldado, quem opera a roldana é o marinheiro. Eu uso alavancagem sim, e com orgulho! Ouça os financistas que ganham dinheiro em pé ou deitados, mas não os que só trabalham sentados. Rejeite a linearidade em prol da fractalidade. E - como ensinava nosso célebre Prof. Fábio Kanczuc - lembre-se que rendimentos constantes de escala só existem em cabeça de engenheiro nerd3.
1 comentários:
É bom que se lembre : mesmo com a alavanca Arquimedes nao conseguiria mover a terra pelo simples fato que precisaria de milhoes de anos para mover apenas um centimetro da alavanca , uma vez que , a alavanca seria de milhares e milhares de km de comprimento se ele for para mover a terra.
Postar um comentário